2021年接近尾聲，在臨近新年的這一周，滬銅呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢，在本周下跌約150元，技術(shù)方面，銅價下跌刺破6.8萬元后，又迅速回收，形成長下影線，從形態(tài)上觀察，或是假突破。下面分析一下具體原因：
　　
　　11 月美國核心通脹指標(biāo) CPI 同比大漲 6.8%，創(chuàng)下近 40 年來的新高，并存在進(jìn)一步走高的預(yù)期。
　　
　　在此壓力下，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲鮑威爾發(fā)言將由“鴿”轉(zhuǎn)“鷹”，導(dǎo)致銅價在周三下午時就提前轉(zhuǎn)跌，一度跌至 6.7 萬元。
　　

　　此次美聯(lián)儲決議聲明為：維持政策利率不變，但大幅上調(diào)通脹預(yù)期，預(yù)計 2022 年和 2023 年將分別加息 3 次，同時，正式宣布加快 Taper 步伐，將縮減債券購買計劃的速度翻倍。美聯(lián)儲偏“鷹”派的態(tài)度符合市場預(yù)期，在正式宣布后，反而美元指數(shù)出現(xiàn)回落，銅價出現(xiàn)反彈。

　　
　　在“買預(yù)期，賣事實(shí)”的交易邏輯下，銅價于周三下午提前開始下跌，速度快，幅度大，但是在國內(nèi)現(xiàn)貨庫存較低，供應(yīng)偏緊的情況下，滬銅難以持續(xù)下跌，此次銅價迅速從 6.9 萬元跌至 6.7 萬元后，又迅速回升至 6.9 萬元。
　　
　　本周四，LME 銅庫存合計 8.9 萬噸，較上周四增加 1.1 萬噸，上周上海期貨交易所銅庫存合計 4.1 萬噸，較上上周增加 0.5 萬噸，仍處于歷史較低水平。一般情況下，只要庫存處于低位，那么價格難以大跌。今年春節(jié)在 2 月初，相對較早，一般企業(yè)為了節(jié)后生產(chǎn)，都會提前補(bǔ)庫。
　　
　　據(jù)分析，現(xiàn)階段低庫存依舊是支撐銅價的主要因素，同時在巨量的 1 月人民幣放貸預(yù)期下，就中短期而言，銅價難以大跌，6.8~7 萬是較強(qiáng)支撐位。根據(jù)歷史規(guī)律，一般在每年年末或者來年一月份時，國內(nèi)企業(yè)就會開始春季補(bǔ)庫，這是因?yàn)橐獫M足第二年的生產(chǎn)需要。筆者認(rèn)為在當(dāng)前價位，企業(yè)補(bǔ)庫的可能性還是比較高的。倘若開始補(bǔ)庫，銅價很有可能會出現(xiàn)一波反彈，高點(diǎn)可能會出現(xiàn)在明年 2 月份前后，即春節(jié)累庫結(jié)束點(diǎn)的前后。